文/天下车智  丁萌

自从进入2023年，哪吒汽车进入了黑暗。

2022年是哪吒汽车的一个高光之年，这一年，哪吒汽车累计交付15万辆，超越蔚小理，成为了造车新势力“销冠”。

进入2023年，哪吒汽车销量逐渐下滑，“缺钱”成为了哪吒汽车的主旋律。2023年，哪吒汽车平均每卖出一辆车便亏损约5.3万元。

IPO成为了哪吒汽车的“救火队长”。2024年6月26日，哪吒汽车母公司——合众新能源汽车股份有限公司，向中国香港交易所提交上市IPO申请，由由中金公司、摩根士丹利等知名机构担任联席保荐人。

这或是市场压力下的抉择。且不知IPO上市能否拯救哪吒汽车，但有一点可以肯定，哪吒汽车正经历黎明前的黑暗。

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三大危机

在哪吒汽车IPO前夜，危机正四面弥漫。哪吒汽车正经历三大危机。

其一，销量下滑严重。从最新的销量数据来看，6月，哪吒汽车累计1.02万辆，同比下降15.9%，上半年，哪吒汽车累计交付5.38万辆，同比下滑13.9%。

值得注意的是，在2024年初，哪吒汽车定下30万辆销量目标，但是仅完成18%，想要完成这一目标，这意味着哪吒汽车要在接下来的半年中平均每月销售超4万辆，这很难完成。

事实上，从2022年末，哪吒汽车销量便开始下滑，2023年，其全年交付量为12.75万辆，同比下滑16%，仅完成25万辆年销量目标的一半。

梳理销量下滑的原因，主要原因还是哪吒汽车老款车型竞争优势减弱，新款车型无法形成爆款。

曾经，哪吒汽车以高性价比作为优势，推出了哪吒V，一度成为爆款；但随着A0级纯电市场竞争对手越来越多，哪吒V的优势并不凸显。例如，五菱缤果、海鸥等在纯电续航、技术等方面不输哪吒V。

作为哪吒汽车品牌向上推出的产品，哪吒S、哪吒GT定价过高导致竞争力不足。目前哪吒GT月均销量仅几百辆。

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其二，亏损加剧，急需“输血”。招股书显示，2021年-2023年，哪吒汽车分别亏损48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损达183.73亿元。

而在负债方面，招股书显示，2021年-2023年，哪吒汽车母公司——合众新能源流动负债总额分别为93.26亿元，215.48亿元，160.89亿元，自2022年起，公司流动负债便高于流动资产，差值在2023年达到19.91亿元。从毛利率来看，2021年-2023年，合众新能源的毛利率分别为-34.4%、-22.5%、-14.9%，尽管有所好转，但仍未盈利，而曾经奄奄一息的赛力斯凭借问界已经首次实现了扭亏为盈。

逐年亏损，哪吒汽车要靠外界输血，然而近年来，融资额度逐年缩小，成为了哪吒汽车IPO的导火索。数据显示，2023年，哪吒汽车筹资活动现金净流量骤减到23.27亿元，直接导致2023年现金流出39.21亿元，年底期末现金余额为28.37亿元，同比下滑42%。

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其三，创新能力不足。造车新势力中，小鹏凭借智能化定位广受认可，理想则精准洞察市场需求，开创了“冰箱彩电大沙发”的独特汽车文化；而蔚来则将换电作为了核心优势，与传统造车巨头合作。

而哪吒汽车以低价策略打造爆款车型，但随着价格战愈演愈烈，“价格战”让哪吒汽车的利润空间逐渐挤压。

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与蔚小理相比，在智能驾驶方面，哪吒汽车稍有逊色。数据显示，过去3年，哪吒汽车研发支出分别占总收入的10.6%、6.9%、11.8%，比零跑汽车还要低。

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谁能拯救？

面临危机的哪吒汽车，将希望寄托于上市IPO。

在招股书中，哪吒汽车表示，未来将持续推出新车型、拓展海外市场、提供更多增值服务，并通过技术创新和规模经济提高制造效率，以实现更高的收入与盈利能力。

事实上，在此次上市IPO之前，哪吒汽车早就穿出过IPO计划。早在2020年7月，哪吒汽车便高调宣布在A股科创板上市，并表示2021年实现这一目标，但结果未果。进入2022年和2023年，哪吒汽车IPO的消息多次传出，但均被公司方面澄清，哪吒汽车联合创始人、CEO更是直言“现在市场不好，上不上市意思不大。”

如今，哪吒汽车却着急上市，这背后或在说明，哪吒汽车手里的牌已经寥寥无几。曾经较为内敛的张勇也开始登上前台做网红。现在，张勇已经和大多数传统车企老板一样，开通社交平台账号、开直播、发短视频、探访工厂，学习鞠躬，为新车首批车主开车门等，试图和消费者拉近距离。

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张勇试图亲手掌握营销，但往往口无遮拦。日前，张勇内涵360创始人周鸿祎“企业家IP”的说法，表示：“今天听到一个冷笑话，最近也感受颇深：都不创业了，都去干企业家 IP 了。”周鸿祎以及其360集团正是哪吒汽车的第二股东。

流量可以成为解药，也可以成为毒药。单靠流量无法挽救已经讲不出“故事”的哪吒汽车。出海或将成为哪吒汽车的新战事。

招股书显示，2023年，哪吒汽车累计对外出口1.7万辆，出口量占当年总销量的13.7%，贡献了12%的销售收入。

具体看来，数据显示，2023年，哪吒汽车在东南亚市场新能源乘用车排行前三，其AYA 系列系列在东南亚小型纯电动车销量排名第一，市占率高达52%。

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截至目前，哪吒汽车的泰国工厂和印度尼西亚工厂已开始规模化生产，马来西亚工厂已投入建设。截至 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽车已在海外安排或设立 100 个左右销售网点与售后网点。

2024年，哪吒汽车定下了雄心勃勃的海外销量目标：海外市场10万辆，到2026年实现100万销量：本土销量占比达到65%，海外销量达到35%。

也许，哪吒汽车在海外市场有着先发优势，但是从目前的出海形势看，中国品牌出海面临着巨大的压力，例如，贸易壁垒、政策法规、消费者习惯等。能否在海外市场突围有待考验。

当下配资渠道，对于哪吒汽车来讲，是需要讲述一个新故事，来吸引资本市场，以达到融资效果，解决缺钱的现状，这对于已经陷入流量“漩涡”的张勇来讲，是个难题。